Para dibujar nuestro Arco Iris lo primero que necesitamos es un lugar para colocarlo.

Ahora vamos a seleccionar la Gradient Tool y despues haremos click en el Icono circulado para poder seleccionar la gradiente adecuada.

Cuando se abra la nueva ventana, selecciona el icono marcado con un circulo y un menu aparecera. Ahora selecciona Special Effects de ese menu.

Cuando se abra una nueva ventanilla como la de la foto, haz click en OK.

Ahora necesitamos encontrar la gradiente conocida como Russell's Rainbow y despues vamos a crear una nueva capa Layer-New-Layer.

Con la gradiente seleccionada adecuada, ahora seleccionaremos el tipo. Ahora dibuja una linea imaginaria de izquierda a derecha y suelata el raton cuando termines.

Ahora ya has dibujado tu arco iris en la nueva capa. Ahora cambiaremos el modo de la capa a Screen.

Ahora vamos a aplicar un poco de Blur haciendo click en Filter-Blur-Gaussian Blur y encuentra la cantidad adecuada.

Ahora vamos a aplicar otra gradiente a la capa del arco iris siguiendo el orden numerico de la pantalla. Selecciona los colores, despues la Gradient Tool, haz click en la seleccion de colors, selecciona el primer icono, y luego el tipo de gradiente numero 2.

Ahora haz click en Layer-Add Layer Mask-Reveal All y dubuja una linea de arriba hacia abajo. Si no te gusta el resultado, haz click en Edit-Undo y trata hasta que obtengas el resultado deceado.

Y aqui tienes el resultado final.